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垃圾堆里,真有黄金?

2019-12-01 18:46:42

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文|青山资本,作者|于今,青山资本投资经理

今年7月1日,上海正式实施生活垃圾强制性分类。微博的热搜索、朋友圈的“吐出”以及媒体的干预在上海掀起了全国性的狂欢旋风。绝大多数中国人第一次正式接触到“垃圾分类”的概念和这种生活方式。

每天都有超过一百个新的垃圾分类指南被添加到应用商店。在过去三至五年间,各种预先关注相关政策的初创公司也纷纷涌现,以激发业界关注和自身融资的势头。

看似一块石头激起了一千层波浪,但实际上水早已在它下面流动了。在资本和公众舆论高度关注之前,变革已经开始了。

15年的o2o浪潮,17年的禁止进口外国垃圾,18年的人工智能物联网概念,以及19年的强制实施垃圾分类,在过去的5年、3年和1年里,企业家们跌跌撞撞,走来走去,甚至跑进了网站。在新玩家出现之前,有三代废物回收家庭、与政府讨论环境问题的传统包装工厂、开三轮自动喇叭求助于社区的众多经销商,以及以2g为主要商业模式烧电的上市公司。

在过去的三个月里,垃圾分类的出口无法统计,但是风不是很大。当气味散开时,写下一些很酷的想法,希望能看到垃圾场下面是什么。

为了更深入地理解这个稍微复杂的行业,我们必须首先弄清楚:垃圾是如何变成垃圾的?

生活垃圾基本上是制成品,是经济中工业生产的产物。垃圾的“前世”是各种各样的商品。

当用户认为他们没有使用价值时,他们就成了垃圾的“生命”。这与等级无关,不管是旧的还是新的。只要被丢弃,它就会进入垃圾堆。如果分开处理,它们可能成为有价值的可再生原料,这也为回收行业奠定了基础。垃圾分类的部分目的是更好地区分和利用可回收材料。

尚未回收的是需要处理的垃圾。它们将被发酵、掩埋和焚烧。如果不作为新商品或原材料再利用,“下一代”垃圾将变成肥料、能源或灰尘。

变成垃圾的过程实质上是降低商品价值的过程。因此,如果我们更仔细地分解它,我们将得到一个完整的涉及许多行业的“折旧链”。

如上所述,垃圾的类型基本上等于所有商品的类型。只有资源。

与垃圾相关的产业可以沿着从商品到垃圾的商品价值递减过程分为不同的阶段。商品在成为垃圾之前分类越清楚,再利用程度越高,商品就越有可能沿着折旧链攀升,从垃圾到可回收资源,垃圾处理成本也就越低。

上海的四大分类最初给公众带来了一些麻烦。干垃圾、湿垃圾、可回收材料和有害废物等词是从产业链末端的垃圾处理角度来看的:需要干湿分离,每一种都用于其他目的以提高效率;而不是对在前端扔垃圾的公众友好。最大的下沉点也集中在什么样的垃圾是干湿混合的商品上。

一般来说,湿垃圾=厨房垃圾,干垃圾=所有垃圾-厨房垃圾-可回收类-危险类,因此北京市相关文章中出现的分类词已经过优化,重新命名为“厨房垃圾”和“其他垃圾”。

这背后的逻辑是垃圾分类和产业链经济的目的。处理厂关心干湿问题,因为干垃圾燃烧发电,增加湿垃圾和有害垃圾,大大降低了效率,增加了污染。没有分类,除了在中间环节收集一些可循环利用的材料,其余焚烧掩埋,污染环境,浪费土地,浪费可循环利用的资源。分类后,各种类型的相应处理将导致更多的可回收资源、更少的待处理垃圾、更高的处理效率和更少的环境污染。

垃圾分类起源于国外。欧美和日本都比较成熟,有不同的情况,但出发点是环境保护和资源再利用的经济效益。

美国是一个以垃圾填埋场为主要场所的大国。没有土地的压力,效率远低于欧洲和日本。填埋率为53%,焚烧率仅为13%,回收率为25%,其余主要为堆肥。分类方式相对简单,一般分为两到三类,如“可回收”和“不可回收”。75-95年是美国垃圾焚烧发电行业的黄金20年。领先的企业cva诞生了。通过一系列并购,目前的生产能力为55000吨/天,占美国年焚烧量的2/3。

日本有世界上最复杂的垃圾分类模型,它指定了多达几十个类别。2000年,有人提议建立一个循环社会(3r原则:减少、再利用、再循环)。目前,它是垃圾分类和资源利用效率最高的国家之一,上个世纪焚烧率达到80%。

北欧国家最适合欧洲。例如,瑞典为广泛使用的易拉罐、塑料瓶和啤酒瓶实施了存款制度。押金包含在购买中,使用后可以返还给专门的回收机器。瓶罐回收率达到93%,压缩分解后的原料可制成1比1的新瓶,领先世界。整体的最大目的地是焚烧发电。瑞典一年需要供暖8个月。国家垃圾处理仅占焚烧厂生产能力的20%。瑞典仍然试图从邻国进口垃圾。

当人均gdp1为1万美元时,欧洲、美国和日本基本上开始实施垃圾分类。我国大多数较发达的省市已经具备了这种条件。然而,人们的结构和社会地位不同,这些措施不能直接照搬。例如,日本要求居民自己承担20-25%的垃圾处理费用,而中国更有可能通过促进环保税法和其他手段直接向所有居民收费。

自1999年以来,有关生活垃圾处理费的相关规定已在各地出台,迄今尚未得到广泛实施。国外经验表明,垃圾分类的实施和效率的提高仍然依赖于立法强制、优惠政策、补贴指导和公民从小的整体教育。

这是企业家们关注的“贫瘠之地”。前端拾取和后端处理基本上属于政府和大型重资产传统企业的领域,而中间回收部分则分散由各种个体和小企业填补。近年来频繁出台的新政策围绕着两条主线,一是垃圾分类,二是国外垃圾进口。17年来出现了大量具有回收利用和垃圾分类概念的企业,基本上来自于国外垃圾进口限制政策中关于废纸的规定。

事实上,自14年前以来,各种可再生资源的回收价格一直在不断下降。拾荒者和个体经营者的热情逐渐降低,使得回收越来越困难。也正是基于这一点,更迫切需要整合这两个网络(城市卫生网络和可再生资源网络的有机结合、统一规划以及人员/设施/场所的共享)。当时,很少有企业家会关注废物回收行业,更不用说没有强制性政策的废物分类了。这里没有金矿,只有垃圾场。

十七年前,中国每年进口超过50%的世界废纸和塑料。废物分类先进的国家是大卖家。中国陷入垃圾围城同时进口垃圾的悖论是因为“外国垃圾”已经被分类。在政府的关注下,国有企业和上市公司频繁兼并,大规模进入可再生资源产业。17年后,中国从发达国家进口的垃圾数量急剧下降,15年后,风险资本市场本身变得繁荣甚至过热,导致各种初创企业的出现。

与教育类似,该行业具有社会服务性质,并得到政府政策和财政补贴的支持。利润很小,在风投眼里很难赚到“大钱”。企业家的涌入只有两个主要目的:行业吸引了大量的注意力,整个产业链的市场价值增加了,而且还有增量市场;在废弃地区寻宝,享受资源短缺的回收市场。至于跳出垃圾处理产业链,转而做二手交易和闲置租赁业务,由于更接近贬值链的上游,这是一个可以单独详细讨论的大话题。这篇文章不会讨论它。让我们分别看看废物分类和回收的创业情况。

清楚的

垃圾分类常用的吐槽是:前端分开,后端装入,等于白点。未来,前端皮卡必将经历重大变革,从而形成一个增量市场。上海的短期目标是皮卡车、回收站、转运站和配送站分别达到800、5000、200和20个数量级,年增长率基本达到50-100%,还有设备升级和技术创新的空间。为了建立完善的收集和运输系统,46个试点城市拥有数百亿的小市场。

美国废物管理公司(wm)经历了50年的发展和并购,现在市值超过500亿美元,年收入近150亿美元。其65%的业务是前端废物收集和运输。然而,无论在美国还是中国,这个行业都离不开政府补贴,其沉重的资产扩张缓慢,整体利润率稳定而微薄。它将继续通过行业并购高度集中。未来中国肯定会有更多的政策来加速卫生设施的市场化,但目前看来这还不是创业的一道菜。

由于政策的依赖性,外资大企业都处于整个产业链中,而且产业链长,难以控制风险。为了降低运营成本,提高盈利能力,越来越多的中国大型后端垃圾处理企业开始向上游分拣和清除环节进行配送。可以预测,这种尝试比初创企业更有可能成功。

一些初创企业也希望从技术创新的角度出发,打造一套完整的智能集输系统。智能硬件垃圾箱收集垃圾,利用空气动力通过地下管道将垃圾运送到附近回收站的容器中,然后与市政卫生设施连接,形成基础设施。这个想法很好,但是很难实现。它类似于水和电的一般基础设施。地面站和地下管道的建设需要政策协调和技术困难。然而,这并不排除未来在这一领域出现高科技初创企业。

处理

焚烧发电是废物减量化和资源化的最佳途径和主要发展方向。目前,焚烧率不到40%,仍处于较低水平。各地土地价格普遍上涨,焚烧代替填埋变得越来越紧迫。垃圾分类给焚烧厂带来了越来越多的机会,但大部分是由传统的大型企业和地方企业经营的,它们的进入不是那么开放和透明。

虽然厨房垃圾占生活垃圾的60%以上,但其可回收价值相对较低。虽然它可以用沼气发电、生产柴油和饲料,但它的产业链并没有增加多少价值,它可以在国家的支持下独自承担盈亏。垃圾分类后的增量市场规模小了数百亿美元,也是一项资产投资巨大的传统业务。

也有企业家取得了技术突破。寻求更高的焚烧效率并进行工艺改进;或者寻找更好的生物技术,使用特殊的植物群来处理厨房垃圾,降低成本,提高效率;或者用餐厨垃圾作为饲料或蛋白质原料饲养蠕虫,并出售给生物育种或制药企业。对于不可回收垃圾的回收利用,外国政府继续积极推动补贴和优惠政策的使用,国内政府也将如此。这一领域总有创业机会,但都以科技创新为导向,短期现金流不稳定。

分类

垃圾的自我分类在短期内具有很高的时间和心理成本,因此各种帮助垃圾分类的企业在政策的强制下应运而生:

回收点的一个大型人工智能分拣箱——目前相当于智商税。没有足够的技术来直接有效地区分干湿垃圾,更不用说四种更详细的分类了。光是视觉识别还不够全面。需要添加温度和湿度等尺寸。目前,它基本上是商业计划中的一个概念。有些产品可以实现某些功能,但对交付的要求很高。在交货前,废纸、瓶子和罐头只能在基本分离后才能分类,不能混合。然而,浓缩后需要手动分选。

家庭智能分类垃圾——逻辑等同于前者,但应用场景更接近伪需求

用于分类知识教学的应用程序/小程序——文字、短期排水产品和风力的复制和粘贴将杀死它们。

照片/扫描视觉识别工具app/applet-有一定的技术含量,所以数量没有前者大,但它也一个接一个地出现。7月1日,上海接管了管理,7月4日,淘宝网的扫荡增加了人工智能的垃圾识别功能,如果无法识别,可以手工输入并训练人工智能。这种“热点-工具-交通-广告”的逻辑将不可避免地被app所使用,app是一个拥有更大用户群的全国性应用程序,作为粉碎其他存在的排水手段

提供分拣袋来引导用户分拣和奖励自己——实质上是回收企业,回收不同类型的垃圾并向下游出售。由于密切遵循这一政策,目前与政府和大型企业和机构的试点合作有所增加。收入主要是补贴。下游销售规模不大,更接近公益事业,增长前景有限。

“互联网回收”是最拥挤的垃圾出口。它的本质是几年前o2o转世成了一片肮脏的土地。它的大多数创始人都做过几次o2o,但都没有盈利,现在他们想利用互联网提高效率,扩大回收行业的规模。他们也不喜欢任何一个赛马场,但是没有一个零售商这样做。方向包括社区智能回收箱、分类回收箱、垂直市场,如高校集中回收、现场回收和回收人力的众包整合。

无论如何切入,回收行业的本质是廉价购买商品,然后以更高的价格向下游销售。企业是否有机会取决于回收、分拣、加工成本和销售收入这两个环节。以前,没有市场准入门槛。康复主要是针对中老年人、残疾人和农民工。产业链短,附加值低,分散性高。大型企业的回收率只占总数的10%。此外,这些政策高度依赖,抵御风险的能力很差。一旦政策、市场和价格发生变化,企业将面临破产风险。

在回收端,无人回收终端的智能水平差异很大,箱子成本从几百万到几万不等。高成本不经济,智能化程度有限。低成本没有障碍,没有保护。现场回收过于分散,下游附加值不足以支撑运营。只有2b的集中回收和某些类别的自筹资金是可行的。在销售端,初创企业规模小,加工环节有限,下游企业难以与终端企业对接。其中大部分出售给回收站和包装厂,溢价空间有限。

回收是利润驱动的。分散的拾荒者也知道他们只收集“有价值的”废纸和塑料瓶,而低价值的玻璃瓶、纺织品、泡沫、旧衣服和厨房垃圾则不被收集。挑选真正有价值的回收类别已经成为回收行业的关键。

在进入回收市场之前,还有一个二手市场。贬值链只是一种刻板的描述。从数量上讲,不同商品在贬值链不同环节的分配比例和价值差异很大。单一产品越贵,废物对翻新和再利用的影响程度越低,技术密集型或品牌密集型高利润产品越多,它们就越会进入二手市场,无法到达废物回收环节。比如奢侈品、珠宝、手机和运动鞋,这些平台的gmv超出了直觉的想象。

在回收市场上,加工程度越高,材料越多样复杂,再利用越困难,价值越低。如网络电缆,多种材料,它不如纯铜线有价值。对于单一类别,下游市场规模、成熟度、对回收材料的需求和其他来源的可替代性决定了价格。

废纸、塑料、瓶子和衣物是最重要的,具有回收价值和大规模市场。

纸是加工最好和最有价值的。“良好的处理”似乎无关紧要,但它实际上是回收产业链中最关键的约束。纸张加工简单规范,回收清洗过程方便,可大规模降低人力、物流、车间和机器的建设成本。“最高价值”不是最高价格,而是对规模、利润和产业链完整性的综合考虑。

书籍收集便宜,终端造纸厂平均收费1200元/吨。报纸可以达到2600元/吨,这很贵,但不是很大。大多数都是各种包装纸板。价格差异很大。甲类也叫黄色纸板,1800元/吨。大部分是只有少量印刷文字的纸箱,转换率可达95%。乙类是彩色包装盒,1300元/吨;丙类杂质丰富,800元/吨。

以前,废纸年产量为5000万吨,进口3000万吨以满足造纸厂的需求。始于17年的国外废物限制政策比预期的要严格。虽然只禁止进口未分类的废纸,但进口分类废纸的杂质含量不得高于0.5%,大量印刷品实际上不能满足要求。18年上半年,废纸进口同比下降52%,同比下降34%,19年上半年同比下降25%。供求关系的变化给企业家带来了机遇。废纸回收企业家最好生活在与废物相关的概念中。随着网上购物和外卖的普及,造纸行业本身已经恢复增长,上游废纸的供应也有所增加。废纸回收行业的噪音已经引起了社会对整个废物回收行业的关注。

然而,新分散玩家的涌入带来的回收率提高,导致价格在17年下半年至18年上半年“洛阳纸贵”后明显下跌。虽然差距仍然存在,但小企业没有利润可赚,初创企业也纷纷改组,以与规模和经营能力竞争。当规模达到一定水平时,包装厂必须自行建设。但是,如果一个包装厂每天转让40吨,就可以获得20%的毛利和200万元的基本投资,没有政府补贴就根本不可能参与大幅度降低地价。甲公司的核心资产主要是包装厂,但其中80%已经关闭。由于环境保护问题,地方政府不支持,选址和物流变得越来越困难。

在前端回收中,有些人直接找到回收站和废品经销商购买商品。虽然毛利很少,但它不如直接2c现场回收或定点回收那样不确定,也没有软件采购成本和初始规模效应。从综合角度来看,它仍然是2b回收办公用纸、废纸盒等。,这可以使物流和仓储更高效地运行。

塑料和瓶子

塑料回收受到国际贸易、下游需求、替代效应、产能过剩等诸多不利因素的抑制。该行业发展缓慢,利润微薄。国外瓶子和罐头的总体高回收率是由于生产者责任制。政府迫使企业收回高价,公众愿意扔瓶子。然而,国内销售额只有几分,他们的热情和效率无法与国外相比。卫生市场化、两网融合、拾荒者消失后,整个产业链中的大型回收企业将它们直接收集并出售给下游。低利润高销量的方式更像是未来的解决方案。

衣服很有趣。仅在纺织面料上,如果作为原材料处理,回收价值很低,如果作为保温、隔音和室内材料处理,价值只有200-300元/吨,这是一个巨大的贬值。然而,如果一个人不进入回收过程,而是沿着折旧链攀升,就有可能超过原材料的价值。

首先,单件直接进入二手交易平台2c/2b;第二,回收后,将进行集中清洗,在沉没市场的下游,二手零售服装市场甚至自营可能会有新的空间。与其他回收方法相比,这种方法的附加值要高得多。最终出口的不是垃圾、原材料和能源,而是零售商品。纺织工业年产量4000万吨,废物2600万吨,75%焚烧/填埋,12%出口,10%捐赠和3%再循环。在低迷的市场中,以集中廉价二手服装超市的形式,一件19元甚至9元的服装已经被几家初创公司试用过,这些公司每年回收数万吨体重。然而,当服装业面临严重的过剩和库存流失问题时,如何识别目标群体并加以区分可能决定生死。

真正的创业机会:没有风,没有雪,没有阳光

废物相关产业有许多切入点和途径,但一旦风过去,那真是一条漫长的雪路,可能真的很难找到。贬值链越低,利润越低,对大规模重型资产的需求越大,合并和收购的趋势越大。虽然分类政策可以最大限度地变废为宝,减缓贬值链从上游到下游的速度和比例,但值得初创企业参与和发挥的机会很少:

恢复

数百万用户每天回收数百吨,已经有许多这样的初创企业。然而,居民的热情是2c业务的最大障碍。在家准备各种垃圾,每月节省不到十美元。目前,融资、业务和声誉相对较好的回收创业企业均为2b。

作为制造业大国,

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